Perpetual Futures คืออะไร? ต่างจาก Futures ปกติยังไง

Futures ปกติคืออะไร?

Futures คือสัญญาที่ตกลงจะซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคตที่ราคาและวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เช่น สัญญา BTC-MAR25 หมายความว่าตกลงซื้อ BTC ในเดือนมีนาคม 2026 ที่ราคาที่ตกลงกันไว้ เมื่อถึงวันครบอายุ สัญญาจะ settle อัตโนมัติและต้องเปิด position ใหม่ถ้าต้องการเทรดต่อ

Perpetual Futures (Perps) คืออะไร?

Perpetual Futures หรือ Perps คือ futures ที่ ไม่มีวันหมดอายุ คุณสามารถถือ position เปิดไว้ได้นานเท่าที่ต้องการโดยไม่ต้อง rollover ไปสัญญาใหม่ทุกเดือน นี่คือรูปแบบหลักที่ใช้บน Hyperliquid และ SiamDEX

Funding Rate คืออะไร?

Funding Rate คือกลไกที่ทำให้ราคา perps ใกล้เคียงกับราคา spot จริงๆ ทำงานโดยการโอนเงินระหว่างฝั่ง Long และ Short ทุก 8 ชั่วโมง:

• Funding Rate บวก (+): ราคา perps สูงกว่า spot → Long จ่ายเงินให้ Short → ดึงราคา perps ลง
• Funding Rate ลบ (-): ราคา perps ต่ำกว่า spot → Short จ่ายเงินให้ Long → ดึงราคา perps ขึ้น

Funding Rate มักอยู่ในช่วง 0.01-0.1% ต่อ 8 ชั่วโมง ซึ่งเล็กมาก แต่ถ้า leverage สูงและ rate สูงอาจกินกำไรได้พอสมควร

Long vs Short อธิบายด้วยตัวอย่างจริง

Long (เดิมพันว่าราคาจะขึ้น):

• เปิด Long BTC ที่ $50,000
• ราคาขึ้นไป $55,000 → กำไร $5,000 (10%)
• ราคาลงไป $45,000 → ขาดทุน $5,000 (10%)

Short (เดิมพันว่าราคาจะลง):

• เปิด Short BTC ที่ $50,000
• ราคาลงไป $45,000 → กำไร $5,000 (10%)
• ราคาขึ้นไป $55,000 → ขาดทุน $5,000 (10%)

Short คือการ "ยืม" สินทรัพย์มาขายก่อน แล้วซื้อคืนทีหลังในราคาที่หวังว่าจะต่ำกว่า ส่วนต่างคือกำไร

Mark Price vs Last Price vs Index Price

• Index Price: ราคา spot เฉลี่ยจาก exchange ใหญ่ๆ หลายแห่ง เป็น "ราคาจริง" ของ asset
• Mark Price: ราคาที่ใช้คำนวณ PnL และ Liquidation บน Hyperliquid ใกล้เคียงกับ Index Price
• Last Price: ราคาที่ trade ล่าสุดเกิดขึ้นบน Hyperliquid อาจต่างจาก Mark Price เล็กน้อย

ทำไมต้องแยก? เพราะถ้าใช้ Last Price ในการ liquidate คนอาจ manipulate ราคาให้คนอื่นถูก liquidate ได้ Mark Price ที่อิงกับหลาย exchange จึงปลอดภัยกว่า

ทำไม Perps ดีกว่า Spot สำหรับนักเทรด?

• เทรดขาลงได้ (Short): ตลาด spot ทำกำไรได้แค่ตอนราคาขึ้น แต่ perps ทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง
• ใช้ leverage ได้: ขยายกำไรโดยไม่ต้องมีเงินมาก
• ไม่ต้องถือ asset จริง: เทรดทองคำหรือหุ้นโดยไม่ต้องซื้อจริง
• กำไรเป็น USDC ทันที: ไม่ต้องขาย asset ก่อนถึงจะได้เงิน